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倒挂市場是什麼?市場倒挂的解決方略是什麼?

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期貨百科

倒挂市場是什麼?>>

倒挂市場:指同一商品的兩個交割月份間關系出現反常現象的期貨市場。

市場倒挂的解決方略是什麼?>>

一二級市場倒挂,制度性缺陷才是問題的症結所在。具體來說,要糾正制度性缺陷,可以從以下角度出發:

第一,監審分離、下放發審。

監管部門熱衷于替股民選美、做價值判斷。然而在做實質性判斷時,由于涉及的環節太多,一個部門卻隻有三四十人,5加2、白加黑也批不出來,使得千軍萬馬過獨木橋,造成市場供求不真實,從而導緻發行價畸高。因此,監管部門應當果斷地将監管和審批分開,其主要職能應該是監管,将審批下放到交易所,由交易所進行形式性、程序性和真實性的核準。

第二,真實供求是關鍵。

一二級市場出現倒挂問題的根源在于供求不真實。中國上市資源非常豐富,截至目前,已經有700多家企業等着上市。然而監管部門牢牢把握住審批關口,每次隻放出兩三隻高價寶寶出來詢價,發行價自然畸高不下。解決供求不真實的方法是減少發行頻率,加大發行規模。我們可以采取打包發行的方法,一次發行50家甚至100家,敞開供應,同樣多的資金可以支持更多的中小企業上市發展,超募現象自然會解決,二級市場的投資者也可以購買到更便宜的股票,選擇也更多,一二級市場倒挂問題也就能解決。

第三,做實保薦。

即要做實保薦和中介機構,特别是保薦人和保薦代表人。如果保薦人保薦的企業出現偏差,就一定要給予處罰。懲罰可以分為三個等級:一,保薦人渎職,沒有真實披露信息,信息偏差程度高如營業業績變化大,募集資金改變大,對于這類錯誤要給予嚴重警告的處罰;二,保薦人披露的信息有假,然而保薦人水平低沒有發現,可以給予取消職業資格的懲罰;三,若保薦人為了上市,參與造假,那就要予以刑事處分。此外,保薦人和券商要承擔連帶責任,對于犯有嚴重錯誤的保薦人和承銷商要處以經濟賠償,罰款可以投入投資者保護基金,用以補償投資者的損失。

第四,解決“一股獨大”,控制家族企業的持股比例,改善家族企業的治理結構。

家族企業之所以有很強的操控沖動和可能性,甚至不惜花費千萬去疏通各個環節,原因在于他們“一股獨大”,有絕對的話語權,發行上市能使其瞬間暴富。因此,解決一二級市場倒挂現象就要解決家族企業的一股獨大現象,控制其持股比例。一股獨大的大股東持股比例要降到申請上市前不高于50%,發行上市後不高于33%。解決了一股獨大現象,家族企業的治理結構就可以趨于合理,凡事須與其他股東商量,其操控的沖動和可能性也會得到遏制。

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倒挂市場:指同一商品的兩個交割月份間關系出現反常現象的期貨市場。

市場倒挂的解決方略是什麼?>>

一二級市場倒挂,制度性缺陷才是問題的症結所在。具體來說,要糾正制度性缺陷,可以從以下角度出發:

第一,監審分離、下放發審。

監管部門熱衷于替股民選美、做價值判斷。然而在做實質性判斷時,由于涉及的環節太多,一個部門卻隻有三四十人,5加2、白加黑也批不出來,使得千軍萬馬過獨木橋,造成市場供求不真實,從而導緻發行價畸高。因此,監管部門應當果斷地将監管和審批分開,其主要職能應該是監管,将審批下放到交易所,由交易所進行形式性、程序性和真實性的核準。

第二,真實供求是關鍵。

一二級市場出現倒挂問題的根源在于供求不真實。中國上市資源非常豐富,截至目前,已經有700多家企業等着上市。然而監管部門牢牢把握住審批關口,每次隻放出兩三隻高價寶寶出來詢價,發行價自然畸高不下。解決供求不真實的方法是減少發行頻率,加大發行規模。我們可以采取打包發行的方法,一次發行50家甚至100家,敞開供應,同樣多的資金可以支持更多的中小企業上市發展,超募現象自然會解決,二級市場的投資者也可以購買到更便宜的股票,選擇也更多,一二級市場倒挂問題也就能解決。

第三,做實保薦。

即要做實保薦和中介機構,特别是保薦人和保薦代表人。如果保薦人保薦的企業出現偏差,就一定要給予處罰。懲罰可以分為三個等級:一,保薦人渎職,沒有真實披露信息,信息偏差程度高如營業業績變化大,募集資金改變大,對于這類錯誤要給予嚴重警告的處罰;二,保薦人披露的信息有假,然而保薦人水平低沒有發現,可以給予取消職業資格的懲罰;三,若保薦人為了上市,參與造假,那就要予以刑事處分。此外,保薦人和券商要承擔連帶責任,對于犯有嚴重錯誤的保薦人和承銷商要處以經濟賠償,罰款可以投入投資者保護基金,用以補償投資者的損失。

第四,解決“一股獨大”,控制家族企業的持股比例,改善家族企業的治理結構。

家族企業之所以有很強的操控沖動和可能性,甚至不惜花費千萬去疏通各個環節,原因在于他們“一股獨大”,有絕對的話語權,發行上市能使其瞬間暴富。因此,解決一二級市場倒挂現象就要解決家族企業的一股獨大現象,控制其持股比例。一股獨大的大股東持股比例要降到申請上市前不高于50%,發行上市後不高于33%。解決了一股獨大現象,家族企業的治理結構就可以趨于合理,凡事須與其他股東商量,其操控的沖動和可能性也會得到遏制。

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